四川成渝高速公路股份有限公司
2015-03-27
一、重要提示
1.1本年度報告摘要來自年度報告全文，投資者欲了解詳細內容，應當仔細閱讀同時刊載于上海證券交易所[微博]網站等中國證監(jiān)會[微博]指定網站上的年度報告全文。
1.2公司簡介
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二、主要財務數據和股東情況
2.1公司主要財務數據
單位：元幣種：人民幣
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2.2截止報告期末的股東總數、前十名股東、前十名流通股東（或無限售條件股東）持股情況表
單位: 股
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2.3公司與實際控制人之間的產權及控制關系的方框圖
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三、管理層討論與分析
3.1董事會關于公司報告期內經營情況的討論與分析
公司經營模式簡介:
本公司于1997年8月19日在中國四川省工商局注冊成立。1997年10月7日及2009年7月27日分別于聯交所及上交所[微博]掛牌上市。截至2014年12月31日，本公司總股本數為3，058，060，000股（包括895，320，000股H股及2，162，740，000股A股），本公司股東及資產架構如下：
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本集團的主要業(yè)務為投資、建設、經營和管理中國四川省境內公路基建項目，同時亦經營其他與收費公路相關的業(yè)務。目前，本集團主要擁有成渝高速、成雅高速、成樂高速、成仁高速、城北出口高速以及在建的遂廣高速及遂西高速等位于四川省境內的收費公路全部或大部分權益。截至2014年12月31日，本集團轄下已建成高速公路總里程約573公里，在建高速公路里程約165公里。集團所屬道路資產占2014年全省高速公路逾10%，且多以成都為中心，向外輻射至四川省的其他地區(qū)，途經地區(qū)多為四川經濟較發(fā)達地區(qū)，為大股東省交投旗下盈利能力最強的路產之一。
截至2014年12月31日，由本集團管理及經營之高速公路的詳情匯總如下:
高速公路整體
起點/終點 概約長度 開始收費經營日期
成渝高速 成都/商家坡 226公里 1995年7月1日
成雅高速 成都/對巖 144公里 1999年12月28日
成仁高速 江家/紙廠溝 106.613公里 2012年9月18日
成樂高速 青龍場/辜立壩 86.44公里 2000年1月1日
城北出口高速 青龍場/白鶴林 10.35公里 1998年12月21日
本集團在鞏固主營業(yè)務于集團發(fā)展戰(zhàn)略中的基礎性地位的同時，積極實施與主營業(yè)務高度相關的多元化經營，業(yè)務涵蓋「收費路橋」、「城市運營」、「工程建設」、「能源及文化傳媒」、「金融投資」五大板塊，這有助減少對單一業(yè)務的依賴，使得集團總的營業(yè)收入持續(xù)保持增長，增強了集團綜合抗風險能力。本年度集團實現營業(yè)收入約人民幣8，300，356千元，其中車輛通行費收入約人民幣2，765，868千元，占營業(yè)收入的33.32%；工程施工收入約人民幣3，078，155千元，占營業(yè)收入的37.08%；油品銷售收入約人民幣2，304，416千元，占營業(yè)收入的27.76%； BT項目收入74，842千元，占營業(yè)收入的0.90%；其他收入約77，075千元，占營業(yè)收入的0.94%。截至2014年12月31日，本集團總資產約人民幣28，799，139千元，凈資產約人民幣12，367，398千元。
責任重于泰山，事業(yè)任重道遠。四川成渝(5.53, -0.10, -1.78%)的奮斗目標是努力將集團建設成為核心競爭力更加突出、產業(yè)布局更加協調、現代企業(yè)制度更加規(guī)范的大型基建類集團公司。
本年度經營環(huán)境及經營情況概述：
2014年，中國經濟攻堅克難，砥礪前行。在中國經濟新的運行態(tài)勢下，中央創(chuàng)新宏觀調控思路和方式，從不搞“大水漫灌”到堅持定向調控，從摒棄粗放增長到追求集約發(fā)展，統(tǒng)攬全局，沉著應對，穩(wěn)中求進，深化改革，實現了經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2014年，中國實現國內生產總值約人民幣636，463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4%。增速雖然放緩，但實際增量依然可觀，新常態(tài)下國民經濟保持平穩(wěn)運行，中國經濟正在走上轉型升級、提質增效的新路子。
行業(yè)改革策馬揚鞭，行穩(wěn)致遠。交通運輸部出臺了深化行業(yè)改革的“四個交通”、“五項改革”、“八項任務”，包含著行業(yè)奔向未來的強勁能量；9項改革試點任務的部署、26項行政審批事項的取消下放、管理權力清單制度的建立、綜合交通運輸體制改革的推進，行業(yè)改革的新畫卷次第展開，凝聚成行業(yè)發(fā)展的強大動力。頂層設計推動，基層積極探索，上下良性互動，推動行業(yè)昂揚奮進， 成為2014年交通運輸行業(yè)的一大特征。
四川發(fā)展守正篤實，破浪前進。作為西部經濟大省，四川也面臨著增速回落、動力轉換等壓力，為此，四川省牢牢把握穩(wěn)中求進的工作總基調，認真落實中央各項部署，深入實施“三大發(fā)展戰(zhàn)略”，積極采取一系列“穩(wěn)增長、促發(fā)展”的政策措施，集中推進一批重大基礎設施項目，災后恢復重建進展順利，新型城鎮(zhèn)化有力推進，經濟結構出現可喜變化，全面深化改革實現扎實開局。經國家統(tǒng)計局審定，2014年，四川省實現地區(qū)生產總值約人民幣28536.7億元，按可比價格計算比上年增長8.5%，全省經濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進。
四川交通凝心聚力，大道致遠。四川省大力強化交通規(guī)劃的引領作用，隨著四川長江經濟帶綜合立體交通走廊規(guī)劃、絲綢之路經濟帶公路水路交通規(guī)劃、天府新區(qū)綜合交通規(guī)劃等一批重大專項規(guī)劃的編制完成，全省交通運輸發(fā)展規(guī)劃體系不斷完善。根據《四川省高速公路網規(guī)劃（2014-2030年）》，全省高速公路總規(guī)模將達1.2萬公里，將有力支撐未來區(qū)域經濟社會的發(fā)展。同時，全省高速公路建設與管理亦取得新突破：截至2014年底，建成和在建高速公路總里程超過7200公里，高速公路通車里程突破5500公里，位居全國前五、西部第一，全省高速公路骨架網絡基本形成；高速公路不停車收費系統(tǒng)（ETC）開通運行，智慧交通建設邁入快車道，截至2014年12月31日，全省高速公路累計開通ETC專用車道488條，ETC用戶數量突破17萬，ETC車輛累計通行量突破400萬輛次；出臺了《四川省高速公路BOT項目管理辦法》，高速公路建設管理模式進一步完善，本年度全省高速公路BOT項目累計招商成功34個，總里程達3399公里，引進社會資金2952億元，引進資金數位居全國第一。
2014年，也是本集團貫徹執(zhí)行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，深耕“五大板塊”提質增效的一年。在上述大環(huán)境下，本集團堅持以既定的戰(zhàn)略方針為指導，圍繞年度經營目標開展各項工作，創(chuàng)新管理，強化措施，在運營管理、工程建設、業(yè)務拓展、資本經營以及公司管治等方面都取得了長足進步。
在運營管理方面，加強和完善對現有資產的經營和管理，經營業(yè)績穩(wěn)步增長。本年度，本集團實現收入約人民幣83.00億元，其中，通行費收入約人民幣27.66億元，同比增長5.72%；其它收入（包含工程施工、能源銷售等）約人民幣55.34億元，同比增長22.48%。歸屬于母公司股東的凈利潤為約人民幣9.69億元，基本每股收益計約人民幣0.3169元（2013年：約人民幣0.3304元）。
在工程建設方面，狠抓項目建設工期和工程質量，項目工程全面受控。創(chuàng)建高品質典范工程，遂廣遂西高速BOT項目“飾面清水混凝土模板堵頭機構”獲國家實用新型專利證書；精細管理在建項目，雙流BT、仁壽大道、仁壽視高等在建項目平穩(wěn)推進，工程質量、安全、造價、進度全面受控。
在業(yè)務拓展方面，積極探索多元化經營，努力開辟新的利潤增長點。加大優(yōu)質項目儲備力度，密切跟蹤目標項目，相繼中標仁壽大道、仁壽視高等多項建設工程，成功競得仁壽縣約19萬平方米國有建設用地使用權，穩(wěn)步推進仁壽房地產開發(fā)項目；創(chuàng)新服務區(qū)、廣告?zhèn)髅浇洜I模式，新增地方特產銷售等經營項目，增設LED、LCD新媒體發(fā)布平臺；拓展燃料油等銷售業(yè)務，加強成品油銷售工作。
在資本經營方面，創(chuàng)新投融資方式和手段，投融資工作取得新成效。通過成功發(fā)行2014年首期3億元人民幣中期票據、優(yōu)化境外人民幣貸款期限設計、籌備發(fā)行公司債券等方式，拓寬低成本融資渠道；透過附屬子公司平臺參與設立眾信公司，強化資產管理、項目投資功能；參與設立成渝發(fā)展基金，以開展股權投資以及相關咨詢業(yè)務。
在公司管治方面，加強內部控制制度建設，公司管治水平持續(xù)提升。加強《內部控制手冊》的宣傳、貫徹和培訓，推進內控工作的規(guī)范實施；完善公司法人治理體系，扎實開展依法治企工作；深化內部監(jiān)督管理，修訂完善《招投標管理辦法》、《資金監(jiān)督管理辦法》、《營運管理單位目標管理辦法》；完善人力資源管理制度，制定《中級管理人員管理試行辦法》及《員工招聘與調配管理試行辦法》；新設稽查監(jiān)控部，強化高速公路收費稽查工作；完善公司治理制度，修訂《公司章程》以進一步明確公司利潤分配方式的優(yōu)先順序等。
此外，2014年，本公司入選四川省外商投資企業(yè)百強名單，并獲得香港上市公司港股100強評選——“綜合實力10強”獎（小型企業(yè)），繼續(xù)保持“全國文明單位”榮譽稱號，以及榮獲2014年“全國交通運輸行業(yè)誠信企業(yè)”稱號。
（一）主營業(yè)務分析
1.利潤表及現金流量表相關科目變動分析表
單位:元幣種:人民幣
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2.收入
（1）驅動業(yè)務收入變化的因素分析
2014年，本集團實現營業(yè)收入約人民幣8，300，356千元，比2013年增長約16.34%，其中：(1)實現車輛通行費收入約人民幣2，765，868千元，占營業(yè)收入的33.32%，同比增長約5.72%。報告期內，重大節(jié)假日小型客車免費通行政策繼續(xù)執(zhí)行、貨車計重收費政策優(yōu)惠力度有所加大以及路網分流等因素對公司的通行費收入產生了一定影響，但區(qū)域經濟穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，以及2013年的地震災害影響基本消除，保障了本年度通行費收入的繼續(xù)增長；（2）工程施工收入約人民幣3，078，155千元，同比增長48.29％，主要是本年新增工程項目所致；（3）油品銷售實現營業(yè)收入約人民幣2，304，416千元，同比增長2.48％，主要原因為化工產品毛利率偏低且資金占用量大，存在一定的經營風險，本集團于2014年7月停止了化工產品業(yè)務，抵消了加油站銷售業(yè)務收入的增加；（4）BT項目收入74，842千元，較上年減少46，685千元，下降38.42%，主要原因為本集團為把控風險，放緩了BT項目的投資進度。
（2）主要銷售客戶的情況
由于本公司主要客戶為收費公路的使用者，故本公司未對主要客戶作進一步披露。
3.成本
（1）成本分析表
單位：元
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（2）主要供應商情況
由于本公司主要供應商為建設收費公路的承包商，故本公司未對主要供應商作進一步披露。
4.費用
本年發(fā)生財務費用44，230.61萬元，較上年增長7.34%。主要原因是：(1)本年新發(fā)行中期票據30，000萬元；(2)為滿足公司業(yè)務發(fā)展和項目資金需要，本年境外銀行借款凈增加24，400萬元致帶息負債總額增加。
本年發(fā)生銷售費用4，161.16萬元，較上年增長52.48%。主要原因是：（1）仁壽交投置地公司因開展房地產前期預售工作，較上年增加銷售費用769.14萬元；（2）中路能源公司主要新增加油站，及運費提高，致較上年增加857萬元。
5.現金流
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6.發(fā)展戰(zhàn)略和經營計劃進展說明
本集團的主要業(yè)務為投資、建設、經營和管理中國四川省境內公路基建項目，同時實施與主營業(yè)務高度相關的多元化經營，業(yè)務涵蓋“收費路橋”、“城市運營”、“工程建設”、“能源及文化傳媒”、“金融投資”五大板塊。報告期內，集團牢牢把握“穩(wěn)中求進、穩(wěn)中有為”的總體要求，穩(wěn)步推進多元化戰(zhàn)略布局，加快培育新的利潤增長點，使得集團總的營業(yè)收入繼續(xù)保持增長，增強了集團綜合抗風險能力?？傮w而言，2014年，公司較好的實現了年度經營管理目標，符合管理層預期。有關詳情可參閱上文“董事會關于公司報告期內經營情況的討論與分析”。
（二）行業(yè)、產品或地區(qū)經營情況分析
1.主營業(yè)務分行業(yè)、分產品情況
單位:元幣種:人民幣
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主營業(yè)務分行業(yè)和分產品情況的說明
（1）通行費收入方面：2014年，本集團實現道路通行費收入約人民幣2，765，868千元，較上年增長約5.72%，主要為成仁高速通行費較上年增加120，072千元。通行費收入約占本集團營業(yè)務收入約33.32%，較上年的36.67%下降約3.35個百分點。報告期內，集團轄下各高速公路運營情況如下：
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以下因素對本集團報告期內收費公路營運表現產生了綜合影響：
——區(qū)域經濟發(fā)展促進交通需求的增長。2014年，四川省牢牢把握穩(wěn)中求進的工作總基調，深入實施三大發(fā)展戰(zhàn)略（多點多極支撐發(fā)展戰(zhàn)略、兩化（新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化）互動及城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略），全省實現地區(qū)生產總值約人民幣28536.7億元，同比增長約8.5%（數據來源：四川省統(tǒng)計局發(fā)布的初步核算結果），全省經濟運行呈現出總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，這在一定程度上帶動了集團各高速公路項目交通流量的增長。
——去年同期，四川省連續(xù)遭受地震及暴雨災害，省內企業(yè)的生產、經營活動，居民的經常性出行等均受到一定程度影響；同時，由于本公司轄下部分高速公路自地震發(fā)生后，執(zhí)行政府的救災應急機制，實施免費通行政策，影響了上年同期集團高速公路的經營效益。
——2014年，免費抗震救災車輛大幅減少，而隨后展開的災后重建工程，亦刺激了對四川省公路交通的需求。作為四川省的交通主干線，集團旗下的高速公路在四川省災后重建中發(fā)揮著重要作用，其中，成雅高速作為連接地震災區(qū)與成都平原的交通干道，車流量增長尤其明顯。
——2014年是四川省“道路交通安全綜合整治攻堅年”。自2013年12月21日起，全省高速公路治超工作全面展開，對不符合正常裝載的貨車一律實行勸返，使得部分貨車選擇普通道路行駛，導致高速公路貨車流量下降。
——自2014年1月15日起，四川全省聯網收費高速公路及開放式收費公路貨車計重站對正常裝載合法運輸車輛通行費征收實行優(yōu)惠：二軸、三軸貨車，按貨車計重收費基本費率80%計算收取車輛通行費；四軸及四軸以上貨車，按貨車計重收費基本費率70%計算收取車輛通行費；對正常裝載的標準集裝箱車輛按基本費率70%收取車輛通行費；整車正常裝載運輸鮮活農產品(15.19, -0.08, -0.52%)車輛免收車輛通行費。該優(yōu)惠政策的實施，進一步導致貨車單車通行費收入的下降。
——周邊競爭性或協同性路網變化、周邊道路整修對集團轄下高速公路帶來不同程度的正面或負面影響。報告期內，集團轄下高速公路不同程度地受到此等因素的影響：
高速公路路網變化——隨著成（都）自（貢）瀘（州）赤（水）高速公路成都至自貢段、自貢至瀘州段、瀘州至赤水段分別于2012年9月、2013年9月、2014年6月建成通車，遂（寧）資（陽）眉（山）高速公路遂寧至資陽段、資陽至眉山段（分別于2013年6月、2014年11月建成）、瀘（州）渝（重慶）高速公路（于2013年6月3日建成）、樂（山）雅（安）高速公路（于2013年9月12日建成）及樂（山）自（貢）高速公路（于2013年12月30日建成）等主要線路的陸續(xù)開通，川南高速公路路網已初具規(guī)模，路網的貫通和完善使區(qū)域車流分布及組成發(fā)生相應變化，亦對集團轄下各條高速產生不同程度的影響，其中，成渝高速受成自瀘赤高速公路的分流影響最為明顯，而成仁高速作為集團新通車路段，因其延伸線路相繼完工和道路配套設施的不斷完善，車流量增長明顯。
地方平行道路開通——2014年1月28日，成都至簡陽快速通道全線開通，該通道沿線設有互通立交橋和眾多路口以便車輛通往附近鄉(xiāng)鎮(zhèn)，是目前往返成都和簡陽行車里程最短的一條快速路，因其方便快捷且為免費公路，許多大型貨車選擇這條快速通道作為行駛路線，對成渝高速造成一定分流影響。
周邊道路整治施工——2013年5月至2014年5月下旬，成樂高速彭山出口至彭山縣城的主干道因成綿樂城際鐵路斷道封閉施工，使彭山附近往返成都和樂山方向的車輛只能從成樂高速青龍站或眉山站繞行進入，期間造成成樂高速青龍至眉山段區(qū)間車流量減少。
——報告期內，重大節(jié)假日小型客車免費通行政策繼續(xù)執(zhí)行，春節(jié)、清明節(jié)、五一勞動節(jié)及國慶節(jié)共二十天免費通行對集團通行費收入造成了影響。
（2）建筑施工方面：本年實現營業(yè)收入3，078，155千元，較上年增加1，002，436千元，增長48.29%，主要是本年交投建設公司施工業(yè)務量的增加；
（3）能源銷售方面：本年實現營業(yè)收入2，304，416千元，較上年增加55，713千元，增長2.48%。其中加油站銷售業(yè)務收入增加354，970千元，石油化工產品、燃油寶以及潤滑油等化工產品銷售業(yè)務收入減少299，256千元，主要原因為化工產品毛利率偏低且資金占用量大，存在一定的經營風險，本集團于2014年7月停止了化工產品業(yè)務，抵消了加油站銷售業(yè)務收入的增加；
（4）租賃業(yè)務實現收入16，480千元，較上年減少933千元，下降5.36％；
（5）本年實現BT項目收入74，842千元，較上年減少46，685千元，下降38.42%，主要原因為本集團為把控風險，放緩了BT項目的投資進度。
（三）資產、負債情況分析
1.資產負債情況分析表
單位：元
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應收賬款：主要是應收關聯方工程款增加所致。
預付款項：主要是預付購買土地的競買保證金、稅費及交易服務費。
其他應收款：主要是應收工程履約保證金等增加所致。
應收利息：主要是銀行定期存款利息。
存貨：主要是新增房地產項目開發(fā)成本所致。
一年內到期的非流動資產：主要是2015年應收的長期款項（雙流縣交通局BT項目款、新都區(qū)人民政府補償款）較2014年減少所致。
可供出售金融資產：主要因本年對按成本計量的可供出售金融資產追加投資以及所持有的按公允價值計量的可供出售金融資產期末股價上漲所致。
長期應收款：主要是新增仁壽縣國土資源局和雙流縣交通運輸局BT項目回購款所致。
在建工程：主要是部分收費站、加油站、服務區(qū)改造工程完工轉入固定資產所致。
短期借款：歸還短期借款所致。
應付賬款：主要是應付與公路建造相關的工程款、材料款及工程勞務款等增加所致。
應付職工薪酬：主要是將上年末應付職工薪酬項目中已提取未發(fā)放的工資、獎金、補貼進行了發(fā)放。
應付利息：主要是應付中期票據和貸款利息增加所致。
長期借款：主要是因為新增遂廣遂西項目建設貸款所致。
應付債券：是新增3億元中期票據所致。
未分配利潤：主要是本期經營積累所致。
2.公允價值計量資產、主要資產計量屬性變化相關情況說明
以公允價值計量的資產和負債
單位：元
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（四）核心競爭力分析
本公司作為四川省內唯一的公路基建類A+H股上市公司，在四川高速公路投資、運營兩大領域均發(fā)揮著重要影響和作用，旗下路產質量優(yōu)良、盈利能力強，公司主要財務指標位列同行業(yè)上市公司中上水平，擁有較強的區(qū)域市場地位。公司主要有以下優(yōu)勢：
（1）管理隊伍素質高，管理經驗豐富。成渝高速是四川乃至西南第一條高速公路，經過多年的發(fā)展，公司已經培養(yǎng)和形成了一支年齡結構合理、經驗豐富和素質較高的高速公路管理人才隊伍。公司高效、科學、精細化的公路業(yè)務管理體系，在四川省同行業(yè)中居于領先地位。
（2）旗下路產多為區(qū)域交通要道，區(qū)位優(yōu)勢顯著。公司轄下路產均為國道或省道干線高速公路，包括四川至重慶、貴州、云南的出省通道，以及連通省會成都與省內主要城市的重要區(qū)域通道，且多分布于四川省經濟發(fā)達地區(qū)和旅游熱點地區(qū)，區(qū)域運輸需求大、交通地位顯著。
（3）施工養(yǎng)護力量突出，專業(yè)化程度高。經過多年的發(fā)展，集團在高速公路路面養(yǎng)護的施工組織及交通保暢工程等方面積累了豐富的經驗，并在高速公路瀝青混凝土路面施工方面擁有較高的專業(yè)技術。近年來，集團在其養(yǎng)護工程贏得良好市場聲譽的同時，正大力拓展于公路工程施工、城市基礎設施BT業(yè)務等方面的業(yè)務空間，并通過資質升級、關聯產業(yè)延伸等一系列舉措培養(yǎng)規(guī)模化、專業(yè)化、集約化的養(yǎng)護及施工隊伍，轄下控股公司交投建設公司已于2011年11月成為取得公路工程施工總承包一級資質和公路路面工程專業(yè)一級資質的建設施工類企業(yè)。施工養(yǎng)護隊伍的不斷壯大，將有利于集團產業(yè)的延伸和整體效益的提升。
（4）區(qū)域經濟及路網建設快速發(fā)展，未來成長潛力較大。四川省是中國西部重要經濟體，受益于國家西部大開發(fā)向縱深推進以及成渝經濟區(qū)、成都天府新區(qū)的建設，四川省經濟實力和財政實力將不斷增強，區(qū)域內交通運輸需求亦將持續(xù)增長。此外，根據省政府出臺的《四川省高速公路網規(guī)劃（2014-2030年）》，至2030年，全省高速公路網總規(guī)劃里程將達12，000公里，區(qū)域內路網效應將不斷增強，交通運輸需求受路網效應的疊加影響將進一步釋放，公司未來成長空間較大。
（五）投資狀況分析
1.對外股權投資總體分析
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*該公司已停業(yè)，2003年蜀海公司在扣除應歸還其445萬元的借款后，對剩余投資賬面價值8，951，683.18元已全額計提減值準備。
（1）持有其他上市公司股權情況
單位：元
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持有其他上市公司股權情況的說明
系本公司與子公司成都蜀海公司合計持有的中國光大銀行(4.54, 0.01, 0.22%)股份有限公司股票，截至年末股票數量為16，694，085.00股，持股比率約為0.0358%，中國光大銀行股份有限公司股票A股在2014年12月31日的收盤價為4.88元/股。本年度收到該公司分配的現金紅利為2，871，382.62元，本年因減持轉入當期損益-40，650.41元。另根據與申銀萬國[微博]證券股份有限公司簽訂的《轉融通證券出借交易委托代理協議》，截至2014年末，本公司持有的該公司股票中有3，125，000股用于轉融通證券業(yè)務出借。
本期期末所有者權益變動30，170，103.29元，系①根據《中國光大銀行股份有限公司關于發(fā)行境外上市外資股（H股）國有股減持的公告》，依據國務院《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》 （國發(fā)[2001]22號） 的有關規(guī)定以及財政部的相關批復文件，光大銀行發(fā)行上市時，光大銀行 115 家國有股東須將其持有的光大銀行部分國有股（A 股）轉由全國社會保障基金理事會（以下簡稱“社?；饡?rdquo;）持有，轉持總額為本次 H 股實際發(fā)行股份數量的 10%，并按比例分攤至上述國有股東，該等股份在 A 股注銷后將轉為 H 股，并于光大銀行 H 股上市前存入社?；饡谙愀壑醒虢Y算有限公司開立的投資者賬戶。本公司及子公司于本年度合計減持 22，931 股（上年度合計減持332，984 股），相應導致減少前期計入其他綜合收益16，572.16元。②公司持有的光大銀行股票根據《企業(yè)會計準則第22號－金融工具確認和計量》規(guī)定，按2014年12月31日光大銀行的流通股收盤價4.88元計算的公允價值減去持股成本及相應的遞延所得稅負債后高于期初公允價值減去持股成本及相應的遞延所得稅負債后的差額增加了所有者權益。
（2）持有非上市金融企業(yè)股權情況
■
持有非上市金融企業(yè)股權情況的說明
無
2.募集資金使用情況
（1）募集資金總體使用情況
□適用√不適用
（2）募集資金承諾項目情況
□適用√不適用
（3）募集資金變更項目情況
□適用√不適用
3.主要子公司、參股公司分析
（1）主要子公司經營情況：
成樂公司：本公司之全資子公司，負責成樂高速的經營及管理。注冊資本為人民幣560，790千元；截至2014年12月31日，總資產約為人民幣1，461，948千元，凈資產約人民幣881，162千元；本年度實現營業(yè)收入約人民幣472，361千元（上年同期：約人民幣419，031千元），凈利潤約人民幣228，808 千元（上年同期：約人民幣195，066千元）。
城北公司：本公司之控股子公司，負責城北出口高速及青龍場立交橋的經營及管理。注冊資本為人民幣220，000 千元；截至2014年12月31日，總資產約為人民幣383，392千元，凈資產約人民幣279，463千元；本年度實現營業(yè)收入約人民幣91，967千元（上年同期：約人民幣87，023千元），凈利潤約人民幣34，483千元（上年同期：約人民幣32，334千元）。
蜀南公司：本公司之全資子公司，主要負責雙流西航港六期BT 項目及雙流綜保BT項目的實施。蜀南公司注冊資本為人民幣200，000 千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣1，112，109 千元，凈資產約人民幣252，283 千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣54，355千元（上年同期：約人民幣105，278千元），凈利潤約人民幣472千元（上年同期：約人民幣32，092千元）。
蜀海公司：本公司之全資子公司，其主要從事公路基建項目投資及其它實業(yè)投資。蜀海公司注冊資本為人民幣200，000千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣505，740 千元，凈資產約人民幣375，982千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣1，769，300千元（上年同期：約人民幣1，695，281千元），凈利潤約人民幣39，029千元（上年同期：約人民幣39，252千元）（已合并蜀鴻公司和中路能源公司數據）。
交投建設公司：本公司之控股子公司，主要從事公路、橋梁、隧道等基礎設施的建設與養(yǎng)護業(yè)務，擁有公路工程施工總承包壹級、公路路面工程專業(yè)承包壹級資質；注冊資本為人民幣500，000 千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣3，121，433千元，凈資產約人民幣779，924千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣3，189，761 千元（上年同期：約人民幣2，177，220千元）（含合并時應抵消內部施工收入），凈利潤約人民幣124，499 千元（上年同期：約人民幣87，602千元）。
蜀廈公司：本公司之全資子公司，主要負責高速公路沿線資產、服務區(qū)、廣告等業(yè)務的管理。蜀廈公司注冊資本為人民幣30，000 千元；截至2014年12月31日止，總資產約人民幣77，717
千元，凈資產約人民幣59，649千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣44，336千元（上年同期：約人民幣33，963千元），凈利潤約人民幣12，653 千元（上年同期：約人民幣5，953千元）。
蜀鴻公司：蜀海公司之全資子公司，目前主要負責仁壽土地掛鉤試點BT項目的實施。蜀鴻公司注冊資本為人民幣100，000千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣229，594千元，凈資產約人民幣142，601千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣86，036千元（上年同期：約人民幣39，327千元），凈利潤約人民幣18，104 千元（上年同期：約人民幣20，198千元）。
中路能源公司：蜀海公司之控股子公司，主要負責成渝高速及成仁高速沿線加油站油品銷售業(yè)務，以及化工產品銷售業(yè)務。中路能源公司注冊資本為人民幣52，000千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣174，816 千元，凈資產約人民幣150，735 千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣1，683，264 千元（上年同期：約人民幣1，655，954千元），凈利潤約人民幣24，639千元（上年同期：約人民幣15，683千元）。
成雅油料公司：本公司之控股子公司，主要負責成雅高速公路沿線加油站油品銷售業(yè)務。成雅油料公司注冊資本為人民幣27，200千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣62，574千元，凈資產約人民幣58，174 千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣639，523 千元（上年同期：約人民幣371，786千元），凈利潤約人民幣27，160 千元（上年同期：約人民幣15，608千元）。
仁壽置地公司：本公司之控股子公司，主要負責仁壽縣城北新城房地產項目的開發(fā)建設工作。仁壽置地公司注冊資本為人民幣200，000 千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣1，856，482千元，凈資產約人民幣52，046 千元。于本年度實現凈利潤約人民幣-111，214千元（上年同期：約人民幣-36，740千元）。
（2）主要參股公司經營情況：
機場高速公司：本公司持有其25%的權益，主要負責機場高速的經營及管理。機場高速公司注冊資本為人民幣153，750千元；截至2014年12月31日，總資產約人民幣776，770千元，凈資產約人民幣250，825千元；于本年度實現營業(yè)收入約人民幣131，786千元（上年同期：約人民幣129，301千元），凈利潤約人民幣53，889千元（上年同期：約人民幣44，862千元）。
4.非募集資金項目情況
√適用□不適用
單位:億元幣種:人民幣
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（六）融資情況
于2014年12月31日，本集團之銀行及其他計息借款均為定息借款共計人民幣13，014，028千元。其中境內銀行借款余額為人民幣7，488，936千元，附帶之年息5.00厘至6.55厘不等；境外銀行借款余額為人民幣3，773，000千元，附帶之年息4.89厘至5.85厘不等；其他借款余額為人民幣152，092千元，附帶之年息3.30厘至6.51厘不等；中期票據余額為人民幣1，600，000千元，附帶之年息4.75厘至6.30厘不等；相關余額詳情如下：
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*2012年4月25日，公司完成了人民幣13億元的5年期中期票據注冊工作。2012年6月及11月，公司成功發(fā)行2012年度第一及第二期中期票據，發(fā)行金額分別為人民幣2億元及5億元，發(fā)行利率分別為4.75%及5.57%。2013年3月21日，公司成功發(fā)行2013年度第一期中期票據，發(fā)行金額為人民幣6億元，發(fā)行利率為5.23%。2014年5月23日，公司完成了人民幣15億元中期票據的注冊工作，并于2014年7月17日成功發(fā)行2014年度第一期中期票據，發(fā)行金額為人民幣3億元，發(fā)行利率為6.30%。
本集團憑借穩(wěn)定的現金流量、穩(wěn)健的資本結構及良好的信貸記錄，同金融機構建立和保持了良好的信貸關系，能享受最優(yōu)惠的貸款利率。本集團并已獲得金融機構將于未來一年及兩年內有效的可使用貸款授信額度人民幣18.99億元。此外，于2010年，中信銀行(7.23,0.00, 0.00%)股份有限公司（成都分行）為牽頭銀行，與另外八家在中國開展業(yè)務的銀行組成銀團，與本集團簽訂了人民幣48.90億元中長期借款合同，該借款資金專用于成仁高速BOT項目建設，截至2014年12月31日止，該項目銀團貸款余額為人民幣39.06億元。
于2013年，國家開發(fā)銀行（四川分行）為牽頭銀行，與另外三家在中國開展業(yè)務的銀行組成銀團，與本集團簽訂了人民幣83.30億元中長期借款合同，該借款資金專用于遂廣遂西高速BOT項目建設，截至2014年12月31日止，本公司已累計提取該項貸款合計人民幣32.56億元。
3.2董事會關于公司未來發(fā)展的討論與分析
（一）行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢
行業(yè)競爭格局
隨著中國大陸第一條高速公路--滬嘉高速公路于1988 年建成通車，中國的高速公路建設從此步入快速發(fā)展的軌道。經歷20多年的發(fā)展，我國高速公路產業(yè)如今已經取得了舉世矚目的成績，目前我國高速公路通車里程僅次于美國位列世界第二。伴隨高速公路產業(yè)的快速發(fā)展，我國高速公路企業(yè)也在此歷史性機遇中迅速成長，公司數量不斷增加、公司規(guī)模不斷擴大。目前來看，由于高速公路經營仍具有一定的壟斷性，該行業(yè)內企業(yè)之間的競爭主要表現為企業(yè)獲取項目能力的競爭，一批起步早、資質優(yōu)、管理順的高速公路公司脫穎而出，并從中涌現出一批優(yōu)秀的上市公司。
發(fā)展趨勢
就宏觀經濟環(huán)境而言，中國經濟在保持三十多年的高速增長后進入中高速增長時期，經濟發(fā)展步入新常態(tài)。我國經濟呈現出向形態(tài)更高級、分工更復雜、結構更合理的階段演化的發(fā)展態(tài)勢， 一系列國家發(fā)展戰(zhàn)略如“一帶一路”、長江經濟帶、自貿試驗區(qū)、西部大開發(fā)等穩(wěn)步推進，這些政策將成為守住經濟發(fā)展底線、釋放內部潛力、打破各種掣肘的“組合拳”，對經濟增長潛力的提高將起到有力的拉動作用。預期我國經濟發(fā)展的基本面仍然向好，這將為本集團提供廣闊的發(fā)展空間。但同時，短期內經濟下行的壓力亦不容忽視，這在客觀上抑制了交通運輸需求，增加了收費公路項目車流量和通行費收入增長的不確定性，無疑會給集團的經營帶來壓力。
就區(qū)域經濟發(fā)展狀況而言，近年來，面對更加復雜嚴峻的國內外宏觀經濟形勢，四川省深入實施多點多極支撐發(fā)展戰(zhàn)略、“兩化”（新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化）互動、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展戰(zhàn)略以及創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，全省經濟保持持續(xù)健康發(fā)展的勢頭。隨著絲綢之路經濟帶、長江經濟帶戰(zhàn)略部署正式付諸實施，處于兩大戰(zhàn)略聯動發(fā)展重要交匯點和支撐點的四川省將依托區(qū)位優(yōu)勢主動融入國家戰(zhàn)略，進一步增強區(qū)域經濟發(fā)展的動力和活力，有利于區(qū)域內交通運輸總量的穩(wěn)定以及交通運輸行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。未來，兩大經濟帶戰(zhàn)略的推進、國家級天府新區(qū)的建設以及四川省長江經濟帶綜合立體交通走廊規(guī)劃方案的實施勢必會帶來新一輪交通基礎設施建設的熱潮，同時亦將為集團的基礎設施投資與建設業(yè)務提供更為廣闊的發(fā)展空間。
就行業(yè)發(fā)展前景而言，首先，交通運輸作為支撐國民經濟發(fā)展的基礎性、先導性、服務性產業(yè)，國家加強交通運輸建設的政策力度應不會變。交通基礎設施的不斷完善，交通工具和運輸方式的日益豐富為公眾出行、貨物運輸提供了多樣化的選擇，但也在很大程度上使高速公路行業(yè)面臨諸多的競爭和挑戰(zhàn)。其次，在宏觀經濟下行壓力持續(xù)加大的背景下，制約高速公路發(fā)展的各種風險要素也逐步顯現，資金、資源、環(huán)境、土地、勞動力等剛性約束明顯增強，公路建設、管理、經營成本不斷上升，公路企業(yè)的發(fā)展為此將面臨不少困難。第三，隨著我國高速公路路網的基本形成以及社會生活的深刻變化，高速公路行業(yè)面臨的政策環(huán)境亦發(fā)生了較大改變。從綠色通道到小客車節(jié)假日免費通行，從二級公路整體取消收費到部分車型貨車通行費征收優(yōu)惠力度加大，各種免費政策及優(yōu)惠政策陸續(xù)推出，進一步影響到集團高速公路的營運表現。但應該看到，綜合交通、綠色交通、智慧交通、平安交通建設正在成為行業(yè)未來發(fā)展主要方向，隨著《關于全面深化交通運輸改革的意見》的出臺，以及新的《收費公路管理條例》廣泛征求意見，即將推出的大環(huán)境下，行業(yè)改革的深化以及行業(yè)政策的持續(xù)完善和升級將強化行業(yè)的規(guī)范化管理，有利于高速公路行業(yè)的長期健康發(fā)展。
（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略
在客觀分析公司自身優(yōu)勢及面臨形勢的基礎上，集團提出了"兩步"走的發(fā)展目標，即："十二五"后三年（2013-2015）做大做強，迅速拓展業(yè)務規(guī)模，培育新的利潤增長點；"十三五"期間（2016-2020）繼續(xù)做強做優(yōu)，提升效益，實現利潤快速穩(wěn)步增長。
為實現這一遠景目標，在新的戰(zhàn)略期內，集團將在鞏固和發(fā)展主業(yè)的同時，積極研究和嘗試與收費公路行業(yè)和公司核心業(yè)務能力相關的產業(yè)與業(yè)務，實施與主營業(yè)務高度相關的多元化發(fā)展戰(zhàn)略。按此思路，集團將業(yè)務劃分為收費路橋、城市運營、工程建設、能源及文化傳媒、金融投資"五大板塊"，其中：
收費路橋是公司的核心主業(yè)，集團將繼續(xù)鞏固路橋板塊在企業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略過程中的基礎性地位，并以其穩(wěn)定、豐厚的現金流作為相關多元化發(fā)展的保障，為公司提供資金支持；
城市運營是集團為抓住城鎮(zhèn)化重要機遇確立的新興業(yè)務，集團將依托公司所轄高速公路加強與沿線地方政府的合作，發(fā)揮資金優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、品牌和施工優(yōu)勢，在所屬高速公路周邊領域進行篩選，積極參與到城鎮(zhèn)化建設和市政基礎設施建設及土地開發(fā)整理、保障房建設、特色城鎮(zhèn)建設等城市運營業(yè)務中，打造城市運營品牌；
工程建設屬于集團的成熟業(yè)務，未來將充分發(fā)揮交投建設公司的施工資質優(yōu)勢，積極向交通施工產業(yè)鏈上游拓展，逐步向智能交通、工程材料和大型養(yǎng)護設備及核心技術等方面滲透，提升道路養(yǎng)護的科技含量和核心競爭力，打造一流的高速公路建設養(yǎng)護和城市基礎設施建設施工企業(yè)；
能源及文化傳媒是近年來快速成長的業(yè)務，目前，集團已完成所轄道路加油站網點布局，今后還將加大新能源領域的合作、加快文化傳媒廣告的提檔升級，轉變經營模式、創(chuàng)新營銷手段、提高盈利水平；
金融投資是集團根據產融結合原則確立的又一新興業(yè)務，集團將大力開拓金融市場上各類投資渠道、深化與專業(yè)投資管理機構的合作，發(fā)揮股權投資功能、采取"以產帶融、以融促產"的發(fā)展模式，將產業(yè)資本和金融資本多方式多層面的互動結合，進一步拓展產融業(yè)務。
（三）經營計劃
年度經營目標
基于對2015年經營形勢、政策環(huán)境及企業(yè)自身發(fā)展狀況的分析判斷，經集團初步測算，設定2015年度營業(yè)總收入爭取達到人民幣74.05億元，經營成本及相關費用控制在人民幣59.31億元以內。收益目標的實現與否與未來集團的實際經營環(huán)境等因素密切相關。由于本經營目標乃公司管理層基于對2015年集團將享有一個穩(wěn)定、有利的外部環(huán)境的預期而非根據任何已由公司審計師審核或審閱的數據或資料作出，故存在一定不確定性。
業(yè)務發(fā)展計劃
基于對2015年經營形勢、政策環(huán)境及企業(yè)自身發(fā)展狀況的分析判斷，圍繞本集團2015年度的經營目標，我們審時度勢制定如下工作計劃：
（1）堅持以集團發(fā)展戰(zhàn)略為導向，深入貫徹實施與主營業(yè)務高度相關的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)著力打造“五大板塊”，在做精做強「收費路橋」主業(yè)的基礎上，積極穩(wěn)妥推動「城市運營」、「工程建設」、「能源與文化傳媒」、「金融投資」板塊的發(fā)展。
（2）強化管理，提高效益。以精細化管理為手段，抓好日常經營管理，確保實現集團經營目標。加大收費稽查工作力度，實現通行費收入堵漏增收，進一步提升集團主營業(yè)務的盈利能力；抓好高速公路養(yǎng)護及路面大中修工作，發(fā)揮施工組織、質量管理、安全控制等方面的優(yōu)勢，擴大高速公路養(yǎng)護施工業(yè)務及相關配套產業(yè)；加強成品油銷售工作，積極拓展包括燃油添加劑、新能源等項目在內的業(yè)務，適度延伸上下游產業(yè)鏈規(guī)模和長度；創(chuàng)新高速公路服務區(qū)、廣告?zhèn)髅浇洜I模式，發(fā)展特色實業(yè)經營業(yè)務，挖潛增效，提升綜合營收能力；加大對土建、房建施工項目的支持力度，逐步擴大施工市場規(guī)模。
（3）抓好在建項目的精細管理，確保項目全面受控。繼續(xù)抓好遂廣遂西高速BOT項目、仁壽土地掛鉤試點BT項目的工程建設工作，推進項目施工的標準化和精細化管理，確保項目質量、安全、造價、進度全面受控，打造高品質典范工程；有序推進仁壽縣城北新城房地產項目工程進度、營銷策劃等工作，加快資金回籠；加快開展雙流西航港六期BT項目、雙流綜保BT項目的交工驗收工作，加快結算進度，及時回收代建收益；穩(wěn)步推進仁壽縣高灘水體公園、天府仁壽大道建設工程、天府新區(qū)仁壽視高經濟開發(fā)區(qū)道路工程等項目的建設管理，確保工程質量，以實現投資收益與品牌樹立的雙贏，增強集團可持續(xù)發(fā)展后勁。
（4）強化財務管控，創(chuàng)新融資方式。全面加強財務預算管理，強化對成本費用的控制；強化資本經營，積極探索新的投資領域和投資模式，在風險可控的前提下加大相關產業(yè)多元化投資力度；充分發(fā)揮集團低成本融資的優(yōu)勢，多管齊下獲取低成本資金，確?，F金流對負債的支持以及財務資源對本集團業(yè)務發(fā)展的支持。
（5）強化風險防控，加大優(yōu)質項目儲備力度。搶抓市場機遇，依托集團路網資源、數據資源優(yōu)勢，開拓交通地產、智能交通、物流運輸等延伸業(yè)務，并在做好研究、論證及風險防控工作的基礎上，儲備一批經濟效益好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膬?yōu)質項目，實現集團業(yè)務板塊擴容，開辟新的利潤增長點。
（6）深化改革，促進發(fā)展。持續(xù)完善和優(yōu)化現代企業(yè)制度建設，提升公司管治水平。完善集團創(chuàng)新驅動發(fā)展機制，通過加強內部管理創(chuàng)新、人力資源管理創(chuàng)新、薪酬體系創(chuàng)新、項目投資模式及合作方式創(chuàng)新，以改革促發(fā)展，向管理要效益，進一步健全與完善權責明確、管理科學、執(zhí)行高效的企業(yè)管理體系
（四）因維持當前業(yè)務并完成在建投資項目公司所需的資金需求
本集團正在實施的項目資本承擔為人民幣5，379，761千元，主要包括：成渝路、成雅路、成樂路和城北繞城的高速公路技改工程158，920千元；交投建設公司用于工程項目的機械設施購建47，010千元；遂廣遂西公司等房建項目47，750千元；遂廣遂西高速公路建造項目4，926，506千元，公司擬采用自有資金、銀行貸款或其他融資方式解決。
（五）可能面對的風險
企業(yè)面臨的風險，是指未來的不確定性對企業(yè)實現經營目標的影響。本集團主要從事收費公路等基礎設施的投資、建設和經營管理，近幾年，隨著集團業(yè)務的快速發(fā)展和規(guī)模上升，所面臨的風險亦隨之增大，主要包括政策、市場、財務及管理等方面的風險。公司高度重視上述風險，主動對經營過程中的風險事項進行識別、評估及應對，并將逐步建立和完善系統(tǒng)的風險管理機制。
政策風險及應對措施
1、政策風險
（1）收費政策的調整
本公司的盈利主要來源于收費公路經營及投資。根據《公路法》及《收費公路管理條例》的有關規(guī)定，高速公路公司本身沒有收費標準的自主定價權，其所轄高速公路收費標準的確定與調整須報省交通主管部門會同同級物價主管部門核定批準。如若經營環(huán)境、物價水平及經營成本等因素發(fā)生較大變化，高速公路公司可以提出收費標準調整申請，但不能保證申請能及時獲得批準。另一方面，如果政府出臺新的高速公路收費政策，高速公路公司須按規(guī)定執(zhí)行，一定程度上將影響其經營效益的穩(wěn)定。
于2012年7月，國務院批復了由國家五部委制定的重大節(jié)假日免收小型客車通行費的實施方案，即在春節(jié)、清明節(jié)、勞動節(jié)、國慶節(jié)等四個國家法定節(jié)假日，以及當年國務院辦公廳文件確定的上述法定節(jié)假日的連休日，免收7座及以下小型客車的高速公路通行費。該免費政策的執(zhí)行，將持續(xù)消減本集團的通行費收入。
2014年1月10日，四川省交通廳、省發(fā)改委及省財政廳聯合發(fā)布通知，自2014年1月15日起，四川全省聯網收費高速公路及開放式收費公路貨車計重站對正常裝載合法運輸車輛通行費征收實行優(yōu)惠：二軸、三軸貨車，按貨車計重收費基本費率80%計算收取車輛通行費；四軸及四軸以上貨車，按貨車計重收費基本費率70%計算收取車輛通行費；對正常裝載的標準集裝箱車輛按基本費率70%收取車輛通行費；整車正常裝載運輸鮮活農產品車輛免收車輛通行費。該優(yōu)惠政策的實施，進一步導致貨車單車通行費收入的下降。
（2）經營期限的限制
根據《收費公路管理條例》的規(guī)定，收費公路的收費期限，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府按照有關標準審查批準。國家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的經營性公路收費期限，最長不得超過30年。
根據四川省有關主管部門的批準文件，集團轄下現有路產諸如成渝高速、成雅高速、城北出口高速、成樂高速及成仁高速的收費經營期分別截至2027年、2029年、2024年、2029年及2042年為止。因此，倘若集團現有高速公路收費期限屆滿而公司又無其他新建或收購的經營性高速公路項目及時補充的話，將對公司可持續(xù)經營能力和經營業(yè)績產生重大不利影響。
2、應對措施
對于政策風險，一方面公司要主動作為，加強與政府主管部門的溝通匯報，爭取獲得政府支持和社會理解；另一方面，更要強化企業(yè)自身實力，提高抗風險能力。為此，本公司將通過投資新建有良好發(fā)展前景的高速公路等措施通過滾動開發(fā)促進公司資產規(guī)模和經營業(yè)績的持續(xù)增長。此外，公司本著積極、審慎的原則，充分運用自身管理和技術等資源優(yōu)勢，著力打造城市運營、工程建設、能源及文化傳媒、金融投資其他板塊，積極研究和嘗試與收費公路行業(yè)和公司核心業(yè)務能力相關的產業(yè)與業(yè)務，實施與主營業(yè)務高度相關的多元化發(fā)展戰(zhàn)略。
市場風險及應對措施
1、市場風險
（1）宏觀經濟波動的風險
公路運輸量和周轉量與國內生產總值GDP高度相關。就高速公路而言，宏觀經濟波動將導致經濟活動對運力要求的變化即公路交通流量、收費總量的變化，從而直接影響高速公路公司的經營業(yè)績。雖然中國經濟平穩(wěn)發(fā)展的長期趨勢不會改變，但短期內經濟下行的壓力亦不容忽視。當前國際國內經濟運行中不斷出現的新情況、新問題亦將對2015年的中國經濟構成隱憂和挑戰(zhàn)，這些因素將給集團收費公路項目的車流量和路費收入增長帶來不確定性。
（2）路網變化風險
為加快四川省西部綜合交通樞紐的建設及構建完善的城市交通，政府及交通主管部門將適時修改和完善區(qū)域公路路網的規(guī)劃和設計，通過新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路網。
根據《四川省高速公路網規(guī)劃（2014-2030年）》，全省高速公路總規(guī)模將達1.2萬公里。截止2014年底，四川省建成和在建高速公路總里程超過7200公里，高速公路通車里程突破5500公里，全省高速公路骨架網絡基本形成。競爭性或協同性路網變化以及短期分流和長期網絡效應產生的增量刺激，都對集團轄下高速公路帶來不同程度的正面或負面影響。
2、應對措施
針對市場風險，公司將持續(xù)跟蹤分析宏觀經濟環(huán)境、國家政策以及公司路產所在地的區(qū)域經濟對公司業(yè)務經營的影響并制定相應的應對策略，力所能及地降低宏觀經濟波動對公司經營活動的影響。同時，公司將與政府和同行企業(yè)加強溝通，及時了解路網規(guī)劃、項目建設進度和后續(xù)調整方案等信息，提前做好路網研究和分析，準確把握交通流量變化趨勢，以保障公司經營及發(fā)展戰(zhàn)略決策的準確性。
財務風險及應對措施
1、財務風險
（1）潛在的稅務風險
公司面臨的潛在稅務風險主要包括兩方面：一方面是公司的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰以及聲譽損害等風險；另一方面是公司經營行為適用稅法不準確，沒有用足有關優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔了不必要的稅收負擔。
（2）融資風險
隨著公司投資項目的增加，投資規(guī)模保持較快增長，公司對外融資需求逐步變大。當前貨幣政策下，境內商業(yè)銀行貸款成本相對較高，且受限于銀行對放貸規(guī)模和投資方向的控制。為滿足未來發(fā)展需要，充分利用自身作為A+H股上市公司的優(yōu)勢，公司正積極探索構建一個多層次、多渠道的融資模式，從而實現資金成本和融資結構的盡量優(yōu)化。同時，嘗試新的融資方式和融資渠道不可避免會涉及大量之前所不熟悉的監(jiān)管政策和法律法規(guī)，倘若了解和掌握不夠，公司可能承受相關風險。
2、應對措施
針對潛在的稅務風險，公司對此采取了較為有效的稅務風險防范措施，一是加強稅收法規(guī)、政策的學習，主動取得稅務征收、稽查機關的業(yè)務指導；二是聘請稅務代理和咨詢服務機構為公司的稅務工作提供咨詢意見；三是針對潛在的稅務風險點設計控制措施，并加強對稅收業(yè)務崗位工作的流程檢查和控制。針對融資風險，公司采取了以下風險控制措施：一是加強對相關人員的培訓，引導其不斷學習成長；二是與境內外金融機構建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，通過長期穩(wěn)定合作確?；ダペA；三是必要時引進中介機構為公司的融資決策和融資方案的實施提供專業(yè)意見。
管理風險及應對措施
1、管理風險
（1）日常運營風險及自然災害風險
高速公路建成通車后，需要定期對道路進行日常養(yǎng)護，以保證良好的通行環(huán)境。如果需要維修的范圍較大、維修時間較長，則會影響車流量。在經營過程中，如遇洪澇、塌方、地震等不可預見的自然災害，高速公路極有可能造成嚴重破壞并導致一定時期內無法正常使用。如遇濃霧、嚴重冰雪天氣，高速公路將會局部甚至全部短時間關閉。一旦發(fā)生重大交通事故，可能造成堵車、通行能力減弱和路橋損壞。這些情況的出現將直接導致通行費收入減少、維修成本增加，影響高速公路公司的經營業(yè)績。
（2）高速公路BOT項目投資風險
高速公路行業(yè)的特點是投資大、回收期長，屬于典型的資本密集型行業(yè)，因此項目投資策略和決策是決定公司資產質量和收益水平的關鍵因素。集團定期對投資策略進行檢討和調整，并利用可行性研究報告、交通量預測及估值報告等外部專業(yè)報告，以盡量提升項目評價質量，但是由于外部環(huán)境復雜多變，若項目主要假設條件或基礎數據發(fā)生變化等，都可能導致項目投資實際效果不能達到預期。
（3）BT 項目投資建設風險
BT方式主要是指項目投資建成后移交給政府，由政府按約定價額進行回購，從而獲得盈利；可見BT 項目的回購很大程度上依賴于當地政府的財政實力和財政資金的平衡狀況。故BT項目存在一定的回購風險。
2、應對措施
針對以上管理風險，公司已經并將繼續(xù)從以下各方面采取措施進行防范和應對：加強對道路的預防性養(yǎng)護維修工作，并合理安排工程實施方案；有效發(fā)揮交通執(zhí)法、高速交警、公司路產管護的綜合管理手段，加強特殊天氣下的上路巡查制度，力保路況良好和通行安全、順暢；大力開展對優(yōu)質項目的收集、研究、論證及儲備工作，適時調整項目投資策略，為集團創(chuàng)造更多的利潤增長點；加強BT項目資金回購風險研究，進一步完善相關回購擔保方式的合同條款，降低BT項目資金回購風險；在集團內部持續(xù)推進內部控制制度，提高集團管理的規(guī)范化、精細化水平，強化企業(yè)的執(zhí)行效率和創(chuàng)新能力，提升企業(yè)的綜合管理能力。
3.3利潤分配或資本公積金轉增預案
（一）現金分紅政策的制定、執(zhí)行或調整情況
根據本公司《公司章程》的規(guī)定，如本公司實施現金分紅，其比例應不低于當期母公司實現的可供股東分配利潤（以境內外會計準則分別計算的可供股東分配利潤中孰低數為準）的30%。經本公司2013年度股東周年大會批準，本公司已按該現金分紅政策實施了2013年度利潤分配方案，分別于2014年6月24日及6月25日向A股股東及H 股股東派發(fā)每股現金紅利人民幣0.08元（含稅），總額約人民幣24，464.48萬元（含稅），約占當年母公司實現的可供股東分配利潤的43.38%，約占2013年度歸屬于母公司股東的凈利潤的24.22%。
公司現行現金分紅政策及具體現金分紅方案乃依據相關法律法規(guī)及本公司的《公司章程》制訂?，F金分紅政策及方案經董事會會議審議通過后，須提呈股東大會審議，獲準后方予執(zhí)行。獨立董事于董事會上充分履行其職責并發(fā)表獨立性意見，各中小股東則通過股東大會充分表達其意見和訴求。2014年3月27日，本公司董事會對《公司章程》作了進一步修訂，以明確現金分紅相對于股票股利在利潤分配中的優(yōu)先順序，該項修訂已于2014年5月28日召開的本公司2013年度股東周年大會上獲得批準。股東及投資者可透過上交所、聯交所及本公司網站查閱上述規(guī)章制度之修訂詳情。
（二）公司近三年（含報告期）的利潤分配方案或預案、資本公積金轉增股本方案或預案
單位：元幣種：人民幣
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3.4積極履行社會責任的工作情況
詳情請見本公司于2015年3月27日在上交所及本公司網站發(fā)布之《四川成渝2014年度社會責任報告》。
四、涉及財務報告的相關事項
4.1與上年度財務報告相比，會計政策、會計估計發(fā)生變化的，公司應當說明情況、原因及其影響。
于2014年1月26日起，中華人民共和國財政部(以下簡稱“財政部”)對《企業(yè)會計準則第2號—長期股權投資》、《企業(yè)會計準則第9號—職工薪酬》、《企業(yè)會計準則第30號—財務報表列報》、《企業(yè)會計準則第33號—合并財務報表》進行了修訂，并新頒布了《企業(yè)會計準則第39號—公允價值計量》、《企業(yè)會計準則第40號—合營安排》和《企業(yè)會計準則第41號—在其他主體中權益的披露》等具體會計準則，要求自2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)范圍內施行上述準則。
2014年6月20日，財政部修訂了《企業(yè)會計準則第37號--金融工具列報》，要求執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)在2014年度及以后期間的財務報告中按照該準則要求對金融工具進行列報。
2014年7月23日，財政部發(fā)布了《財政部關于修改<企業(yè)會計準則——基本準則>的決定》，要求所有執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)自發(fā)布之日起施行。
根據財政部的規(guī)定，公司自上述文件規(guī)定的起始日開始執(zhí)行上述新修訂和新頒布的會計準則，對準則修訂未涉及部分，公司仍采用財政部于2006年2月15日頒布的相關會計準則及有關規(guī)定。
根據《公司法》、《交易所股票上市規(guī)則》、《公司章程》等有關規(guī)定，基于上述情況并結合本公司境內審計師信永中和會計事務所（特殊普通合伙）關于本公司2014年度財務報告會計政策變更的專項說明，在全面了解、充分
